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美国的债务受到通用的打击
2019-07-07 07:14
  通用 2018年电力股价下跌约56%,是标准普尔 500指数的第四大跌幅。 通用 1200亿元美人民币债券的跌幅并不大,但这些债券是追踪6万亿美元投资级公司债券市场主要指标的主要拖累因素之一。这些债券长期以来一直是全球固定收益基金经理的主要投资。通用电子债券暴跌约14%,债券市场表现非常糟糕。分析师担心这可能表明投资级信贷的总体前景将更加糟糕。根据美 银 美,该部门2018年的总回报率为-2.5%,是自2008年以来的最大跌幅。
 
 
  美来自证券业和金融市场协会的数据显示,自金融危机爆发以来,美公司享受低利率的好处,企业资产负债表债务高达9.1万亿美元,几乎是2007年4.9万亿美总量的两倍。今天,美美联储逐步收紧宽松的货币政策,促使投资者重新考虑他们对这些资产的承诺。来自数十家前高质量发行人的债券不再是投资级债券。
 
  伊顿万斯多元化固定收益监管机构凯瑟琳  -  加夫尼(凯瑟琳加夫尼)表示,随着利率上升,“薄弱环节将暴露出来”。在通用电动股价今年大幅下跌后,其债务负担目前约为市值630亿美的两倍。不仅通用电子债券失宠了。福特汽车,美国家电话电报公司(at& t),金德摩根(kinder morgan),cvs health,通用汽车和威瑞森通讯(verizon)以及其他公司的债券也是今年表现最好。

  差异的一栏。在20位表现最佳者中,有14位获得了bbb评级,并且获得了最低的投资等级。 通用电力债务已经大幅减少到bbb +,这比垃圾债券高出三个级别,超过三分之一的通用电子债券是垃圾债券。双线资本lp全球发达信贷投资组合经理莫妮卡  -  埃里克森(monica erickson)表示,在下一次经济衰退到来时,下一次最有可能被降级为垃圾级债券的预期将成为表现最差的债券之一。
 
  她指出,目前约有3万亿美元的bbb债券尚未发行,约占投资级债券市场的一半,而10年前这一比例仅为20%。她说,“鉴于bbb市场的价值约为3万亿美,在经济衰退期间,在1.2万亿美的高收益市场中找到买家可能很困难。”许多基金经理都要求在投资组合中。只保留投资级债券,因此如果将这些债券降级为垃圾债券,他们可能会被迫以大幅折扣出售。
 
  目前,垃圾债券市场总计1.2万亿美。如果通用电气失去其投资等级状态,则只有通用电子债券将突然占高收益债券市场的约10%。埃里克森表示,在经济衰退期间并非所有的bbb信用评级都会降级,但“整个(投资级)市场对高收益债券市场的比例可能高于历史上任何时候。”
 
  通用电气新首席执行官拉里  -  卡尔普(拉里克鲁普)正在努力恢复利润并减少债务。此前通用电气上季度亏损228亿美元,其中大部分来自电力部门。为了增加现金,通用电气已将其曾经富裕的季度股息削减至每股1 美,卡尔普表示通用电气将继续“紧急”出售资产。到目前为止,在债券持有人和信用评级机构看来,这些努力远远不够。
 
  针对评论请求,通用电气发言人提到了卡尔普第三季度收益报告中的陈述以及最近有关减债计划的媒体采访。在过去的13个月中,三大债券评级机构已经两次降低通用电子信用评级。今天,标准普尔将其标记为“bbb +”,穆迪和惠誉赋予其与bbb +相当的评级。
 
  通用电价约为430亿美元债券,低于90 美点,其中超过175亿美美元卖出低于80 美点。最低的是2015年发行的20亿美元美永久债券,目前报价为每股63 美,收益率为17.5%,票面利率为4.1%。相反,根据美 银 美 Lin,bbb债券的平均收益率为4.7%。
 
  通用电子债券违约保险成本接近金融危机以来的最高水平。然而,债券投资者面临的最大风险是,如果企业信贷基本面恶化,他们将无法出售债券。“你有很多卖家,但没有买家,”一位通用电子债券投资者表示。因此,“我们没有卖掉我们持有的债务。”
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